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89亿好意思元尊龙凯时体育，占股9.9%！8月22日，好意思国政府晓喻将成为芯片巨头英特尔的最大股东。

这不是一般的企业纾困，更不是通俗的财政拨款。在特朗普政府的一手运筹帷幄下，这笔交游颠覆了好意思国政府与私营企业的传统关联，让《芯片与科学法案》下的补贴形成了国度层面的顺利股权投资。

这一“好意思国版混改”举措被外界解读为好意思国打造主权钞票基金的首先，并可能就此开启一个由国度成本主导产业走向的期间。

用“完满快活”换股权

据英特尔公司8月22日公告，好意思国政府将以每股20.47好意思元的价钱收购4.333亿股英特尔往常股，股权占比为9.9%。这一收购单价较公告当日英特尔24.80好意思元的收盘价折价近17%。加上此前英特尔已得回的22亿好意思元补贴，好意思国政府对英特尔的总投资额高达111亿好意思元。交游完成后，好意思国政府将成为英特尔最大股东。

除此除外，好意思国政府还将得回一份为期5年的认股权证。如果英特尔对其芯片代工场的股权降至51%以下，好意思国政府有权以每股20好意思元的价钱格外认购英特尔5%的股权。

方法路这笔交游的实质，需要了解它的资金开首。

凭证英特尔发布的声明，好意思国政府的资金开首是拜登政府2022年通过《芯片与科学法案》时快活给以英特尔但尚未支付的57亿好意思元补贴，以及另一笔32亿好意思元政府资助面孔资金。换句话说，这些资金本便是好意思国政府计算给以英特尔的，只是特朗普政府将其以股权的方法进行了“兑换”。

这笔交游的背后，也充满了戏剧性。

这还得从特朗普与英特尔首席彭胀官陈立武（Lip-Bu Tan）之间的关联提及。

8月7日，特朗普在“实在应答”平台上发文，公开喊话上任不到半年的陈立武立即离职。然而只是4天后，两边关联缓缓升温。在与陈立武会面后，特朗普示意陈立武的“凯旋和崛起是一个精彩的故事”。11天后，双便捷进展公布了这笔交游。

好意思国政府入股英特尔，折射出华盛顿的深层见识。好意思国商务部长霍华德·卢特尼克8月22日直言，国度安全是收购英特尔股份的要道动机。白宫经济照看人凯文·哈西特则示意，此举是好意思国政府举座政策的一部分。

英特尔是独逐一家在好意思国进行顶端逻辑工艺节点研发和制造的半导体公司，这使其成了一项政策资产。

在一个高度依赖亚洲芯片制造的期间，尤其是在环球AI竞赛尖锐化、芯片成为新一代智能刀兵“大脑”的布景下，确保原土领有先进制程的制造才智至关紧迫。而环球仍能守护这类工场的企业历历，毕竟建造一座工场的成本就高达数十亿好意思元。

不外，在国度安全的庞杂叙事背后，是英特尔自身抵御求生的狰狞现实。在AI赛谈，英特尔被英伟达远远甩在死后；在中枢业务CPU（中央惩处器）鸿沟，也捏续受到AMD的蚕食。财报露馅，英特尔2024年录得188亿好意思元的遍及耗损，是自1986年以来初次，全年公司股价也大跌60%。

好意思国打造主权钞票基金

入股英特尔，只是好意思国政府计算的冰山一角。

哈西特8月25日在收受媒体采访时明确示意，此举是创建好意思国主权钞票基金这一更等闲政策的一部分。

本年2月初，特朗普签署行政敕令，明确了成立主权钞票基金的计算。

据中信建投的研报，好意思国主权钞票基金的政策见识或在于裁汰好意思国资产欠债杠杆、塑造好意思国政事新秩序以及职业于特朗普“好意思国优先”的打算。主权钞票基金不错周转好意思国的当然资源、矿产职权和政策资产等存量资产，蛊惑独有成本投资好意思国资产，普及资产流动性，裁汰好意思国政府对顺利发债的依赖。改日好意思国“国度队”的资金可能主要来自好意思国国有资产的证券化和独有化。

好意思国政府领有约13000亿好意思元的地产、厂房与开拓资产，但仅有一部分不错证券化或独有化。举例，好意思国政府可将捏有的房利好意思和房地好意思股权整合到主权钞票基金中。中信建投瞻望，若特朗普政府强力彭胀，该基金大致率在特朗普任期内融资5000亿好意思元以上。

中国资深投资银大师、太和智库高档究诘员王世渝对《逐日经济新闻》记者示意，此前好意思国未缔造主权钞票基金，主如果因为以前好意思国统统是由私东谈主成本主导的国度。但特朗普惯于以生意想维主导国度运营，这与以往好意思国传统政事精英的在朝立场存在较着互异。这种以生意想维运作国度的模式，就需要普及对中枢经济资源与调控器具的顺利掌控才智。好意思国召募主权钞票基金并不难，敬佩会有好多LP（有限合股东谈主）递上“投名状”。

从投资场地来看，好意思国主权钞票基金改日或加多对政策型资产的罢休，其投资既有可能用于收购国际的口岸、动力、稀土等政策资源，也可能重仓押注东谈主工智能、量子计较等与国度安全详细有关的高技术赛谈。

好意思国政府变装搬动

在与英特尔的交游中，有一个最中枢的变化，即好意思国政府的变装从“补贴方”转形成“投资者”。

以前几十年，好意思国政府对产业发展的扶助主要停留在拨款、贷款或税收抵免的框架内，基本上未染指企业股权。比如，20世纪80年代成立的旨在推动半导体产业发展的SEMATECH定约便是典型案例，好意思国政府通过好意思国国防高档究诘计算局为其提供了五年合计约5亿好意思元的拨款资助，莫得波及任何股权交换。

入股英特尔，透顶突破了这一惯例，特朗普政府将《芯片与科学法案》的补贴形成了投资。

王世渝对《逐日经济新闻》记者示意，政府控股与商场化运营并非好意思国首创，从环球实践来看，新加坡的淡马锡集团便是这一模式下较为凯旋的案例，其创立数十年来长久守护着这一运营机制并取得了显贵生效。

他合计，好意思国行动商场化进度较高的国度，表面上有才智彭胀政府投资或者控股且兼顾商场化运营；况兼，特朗普自身就有企业家布景，相较于传统政事东谈主物，他更懂得政府控股和商场化运作的关联。

不外，这么的变装搬动还是在好意思国国内引起了极大的争议。

好意思国企业究诘所经济学家迈克尔·R·斯特兰将特朗普的作念法称为“投契性的企业‘敲诈’秀”，并劝诫称这会给企业和好意思国耐久的茂密带来紧要风险。

部分群众合计，与英特尔的交游代表着特朗普又一次突破老例，将总统权力扩展到商界——况兼很可能不会是临了一次。哈西特8月25日示意，联邦政府可能入股其他好意思国半导体公司，致使进攻其他行业。

新好意思国安全中心高档究诘员杰弗里·格尔茨在收受媒体采访时示意：“特朗普政府正在尝试扩大好意思国政府侵扰私营部门的领域，并握住试探极限。”

好意思国肯塔基州共和党众议员托马斯·马西在给媒体的一份声明中示意：“《芯片与科学法案》中莫得任何内容授权好意思国政府购买英特尔的股票。当政府与私营公司通同时，利益冲突就会出现。”

履行上，好意思国政府在其他要道鸿沟也在加快鼓吹访佛的变装搬动。

上个月，好意思国国防部晓喻已斥资4亿好意思元收购稀土矿商MP Materials股权，成为该公司最大股东，捏股比例达15%。MP Materials现在运营着好意思国独逐一座稀土矿。稀土主要用于制造磁体，而这些磁体是新动力汽车、风力涡轮机以及各样先进刀兵装备的中枢部件。

而在本年6月日本新日铁收购好意思国钢铁公司的交游中，好意思国政府还为我方争取到了领有特定否决权的“黄金股”。

在被问及对英特尔的投资是否代表了一种新的产业政策实施方法时，特朗普在8月25日给出了笃定的修起尊龙凯时体育，并示意“将尽可能多地争取”。这意味着，好意思国政府的产业侵扰模式，正从“个案试点”向“轨制性搬动”加快鼓吹。